PRCBroker:央行和金融市场对通胀的见解存在分歧

时间:2021/10/26  访问:49

 

    目前各国央行和金融市场对持续通胀的看法存在分歧。央行在上调物价展望的同时,仍坚持高通胀是暂时现象,明年见顶并未超出通胀目标水平。一些国家,如英国,已开始提出政策应对建议,但是美国、欧元区、澳洲等多个央行在政策对应上保持着慎重的态度。

    与此相对,在金融市场中交织的中长期预期通货膨胀率——美国10年物价联动国债的突破性通货膨胀率(BEI)10月以后上升速度加快,连续几天更新了2005年以来的最高水平。除了供给限制的长期化、劳动供求的紧逼、原材料价格高涨等外部环境,以及消费者物价指数(CPI)除变动的大项目外,平均值等经济指标中,也增加了对通货膨胀的迅速扩大和持续性通货膨胀的担忧。

    美国联邦储备委员会(FRB)将共同通胀预期指数(Index of Common Inflation Expectations,以下简称CIE)作为基调通货膨胀的判断基准。CIE是提取显示美国通胀预期的多个经济指标的共同项,试图使通胀预期的基调可视化的指标。从上周15日公布的最新数据来看,第三季度为2.06%,连续第五个季度上涨。然而,增长速度自过去三个季度以来有所放缓,基调性通货膨胀仍在缓慢上升。尽管已经连续第三个季度超过了 2% 的通胀目标,但鉴于它在 2014 年之前一直保持在 2% 以上,因此不太可能立即修改其基本通胀判断。在引入平均物价目标,并表示允许通货膨胀目标暂时上浮的方针中,早期的政策对应很难预料。

    笔者认为两者见解的背离是由于所预见的时间轴的不同,所以很难指望迅速解决。值得注意的是,因为分歧越扩大政策变更时的影响越大,所以这可能成为金融市场潜在的混乱因素。

 

 

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