机构人士：特朗普政策尚不明确 市场面临更多震荡

文/江晓川

当并无从政经验的亿万富翁在美国选战中意外击败职业政客而入主白宫，其所代表的共和党完全控制参众两院后，著名金融机构从业者对于未来美国金融的走向表达了审慎观点：在继任总统特朗普的政策明确之前，市场将面临更多振荡和波动。

市场人士田敏兰（Min Lan Tan，音）分析认为，过去亚洲的经济繁荣多是仰赖自由贸易的结果，但此前美国所坚持的这一精神若被特朗普抛弃，其要求重新谈判已经达成的贸易协定，则可能对市场产生不利影响。田敏兰是瑞银财富管理首席投资办公室亚太地区主管。

博时基金资深宏观分析师鲁旭博士称，特朗普赢得大选，本质上是全球增长低迷使得反全球化崛起的体现。经济学家多诺万（Paul Donovan）与田敏兰及鲁旭的观点类似，他担忧特朗普的当选对于贸易全球化是一个阻碍。此前，特朗普表示不支持跨太平洋伙伴协议，并希望重新谈判已经达成的自由贸易协定。

这一担忧的背景在于，全球贸易对于各国经济总量的增长贡献已经达到历史峰值。多诺万是瑞银的全球首席经济学家，也是牛津大学圣安学院的荣誉研究员。

田敏兰还称，此次特朗普当选的确“出乎市场预料”，在短期内市场反应剧烈：大部分亚洲股市和汇市的波动已经反应了这一趋势。然而，由于中国的货币控制和经济政策控制较严，因此其震荡幅度将较其他亚洲国家更小。

但市场人士佩德森（Mads Pedersen）认为，尽管汇率市场有所变化，但这种“修正性”的动作不会带来市场的断崖式跌落。佩德森是瑞信首席投资办公室财富管理全球资产配置主管。

佩德森做出这一判断的原因在于，激烈的政治争斗之后，胜选的特朗普承诺要修补由此造成的社会分裂。“他不再需要对立性的表态”，这对市场的负面影响将会减轻。

投资者莱恩（Mike Ryan）表示，此前市场预测美联储将有升息动作，但特朗普当选后升息预期将被推迟。莱恩是瑞银集团美洲财富管理首席投资策略师和财富管理美国首席投资官。

资产配置方面，佩德森认为市场将会回暖，更多企业将获得更多营收，增长速度将会加快，“本季度企业增长出现了一些力道，预计明年将会继续”，因此其推荐高息债券等资产配置。

然而，未来经济走向并不单独由总统选举结果决定，美联储的货币政策亦将发挥重要作用。

莱恩还表示，此次选举中共和党完全控制了行政分支和立法分支，因此其关注的另一重点在于特朗普将如何与两院配合推进立法进程，确定法案的优先顺序。

这位主管瑞银美国财富管理的市场人士认为，此次选举的结果，反映了在经济发展中没有获得好处人士，对于目前政治和经济格局的愤怒态度；这同样也“反映了美国社会的分裂现状。”

莱恩称，特朗普承诺要大力发展基础设施，这可能是弥合美国共和党和民主党分歧，取得共识的途径之一：不仅能在短期内促进国内就业，提振经济，长期而言，也能提升美国的竞争力。

但目前，特朗普要如何执政尚不明确，“使得投资者面临更大的不确定性”，这也是短期市场波动中美国国债及黄金等避险资产大涨的重要原因。这是博时亚洲票息收益债券基金经理何凯的观点。